ECONOMIA: BCE permanece pronto para ajustar instrumentos, se necessário-Ata

Porto Alegre, 8 de abril de 2021 – Os membros do Conselho do Banco Central
Europeu (BCE) concordaram que as altas recentes nos juros de títulos exigiram
uma intensificação no programa de compra de emergência pandêmica (PEPP, na
sigla em inglês), de acordo com a ata reunião realizada nos dias 10 e 11 de
março.

“Houve um amplo consenso entre os membros de que os recentes aumentos nas
taxas sem risco e nos juros soberanos ponderados pelo Produto Interno Bruto
(PIB) exigiram uma intensificação do ritmo de compras sob o PEPP”, de acordo
com a ata.

“Um aumento significativo no ritmo de compras para os próximos três
meses foi visto como justificado pelo aperto observado nas condições de
financiamento e pela falta de uma melhoria material nas perspectivas de
crescimento e inflação”.

Segundo o documento, juros soberanos de longo prazo figuraram entre as
principais variáveis e são indicativos de mudanças futuras.

Os membros do BCE afirmaram que os juros de títulos soberanos na zona do
euro aumentaram desde a reunião do Conselho do BCE no início de dezembro,
refletindo repercussões dos aumentos de juros de títulos dos Estados Unidos em
função do estímulo fiscal no país, da alta de preços das commodities e
melhores perspectivas de crescimento global com campanhas de vacinação.

“Ao mesmo tempo, considerou-se que o aumento observado nos juros soberanos
permaneceu contido e, em certa medida, dissociado da evolução nos Estados
Unidos”, diz a ata, destacando o papel do PEPP em atenuar o aumento dos juros.

Assim, os membros concordaram que “um amplo estímulo monetário continuou
a ser necessário para preservar as condições de financiamento favoráveis

“Embora os riscos para as perspectivas econômicas da zona do euro tenham
se tornado mais equilibrados no médio prazo, o recente aperto das condições
de financiamento foi geralmente considerado prematuro para a zona do euro, que
se encontrava ainda numa posição cíclica mais fraca do que a Estados
Unidos”.

Na reunião de março, o BCE manteve o PEPP de US$ 1,850 trilhão de euros
ao menos até março de 2022, e prometeu acelerar o rimo de compras no próximo
trimestre, afirmando que se as condições de financiamento favoráveis puderem
ser mantidas, “o envelope não precisa ser usado na íntegra”.

Os membros destacaram, na ata, a flexibilidade simétrica do PEPP, “o que
implica que o ritmo de compras pode ser aumentado e diminuído de acordo com as
condições de mercado”. Eles concordaram em realizar uma avaliação conjunta
trimestral das condições de financiamento.

Eles afirmaram ainda que as condições de financiamento deveriam ser
avaliadas com base em um conjunto holístico e multifacetado de indicadores
cobrindo toda a cadeira de transmissão da política monetária.

Além disso, “considerou-se essencial que o Conselho do BCE reiterasse o
seu compromisso de estar pronto para ajustar todos os seus instrumentos,
conforme adequado, de modo a garantir que a inflação avança para o seu
objetivo de forma sustentada, em linha com o seu compromisso com a simetria”.

Os membros reiteraram ainda que “o Conselho do BCE manterá uma política
monetária acomodatícia durante o tempo necessário e não vê riscos de
sobreaquecimento na zona do euro no atual ambiente”.

Por último, “tendo em conta a forte contração da economia da zona do
euro e a recuperação desigual entre os setores, considerou-se importante
realçar a necessidade de continuar a apoiar as políticas orçamentais para
sustentar a recuperação”. As informações partem da Agência CMA.

Revisão: Arno Baasch (arno@safras.com.br) / Agência SAFRAS

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