ECONOMIA: Copom eleva Selic em 0,50% pp, a 13,75% ao ano, em decisão unânime

Porto Alegre, 3 de agosto de 2022 – O Comitê de Política Monetária (Copom) elevou a taxa
básica de juros em 0,50 ponto percentual (pp), passando de 13,25% para 13,75% ao ano. A taxa Selic
chega ao mesmo índice praticado em janeiro de 2017. O Copom vai avaliar a necessidade de um ajuste
residual, que poderá ser menor, em sua próxima reunião, marcada para setembro. As informações
partem da Agência CMA.

No comunicado, o comitê afirma que “seguirá vigilante e que os passos futuros da política
monetária poderão ser ajustados para assegurar a convergência da inflação para suas metas”.
Segundo o Copom, a incerteza da atual conjuntura, tanto doméstica quanto global, aliada ao estágio
avançado do ciclo de ajuste e seus impactos acumulados ainda por serem observados, demanda cautela
adicional em sua atuação.

Para o Copom, diante de suas projeções e do risco de desancoragem das expectativas para prazos
mais longos, é apropriado que o ciclo de aperto monetário continue avançando significativamente
em território ainda mais contracionista. O grupo afirmar que vai “perseverar em sua estratégia
até que se consolide não apenas o processo de desinflação como também a ancoragem das
expectativas em torno de suas metas”.

PROJEÇÃO DE INFLAÇÃO

Pela avaliação do Copom, a inflação ao consumidor continua elevada, tanto em componentes
mais voláteis como em itens associados à inflação subjacente. Para o comitê, as diversas
medidas de inflação subjacente apresentam-se acima do intervalo compatível com o cumprimento da
meta para a inflação.

Diante desse cenário, as projeções de inflação do Copom são de 6,8% neste ano, 4,6% em
2023 e 2,7% em 2024. Essas projeções consideram o impacto das medidas tributárias recentemente
aprovadas pelo Congresso Nacional. O Copom disse ainda que a incerteza em torno das suas premissas e
projeções atualmente é maior do que o usual.

Considerando a Focus, a taxa de câmbio e a trajetória de juros que termina 2022 em 13,75%
a.a., o Copom reduz a Selic para 11% em 2023 e 8% em 2024.

O Comitê ressalta que, em seus cenários para a inflação, permanecem fatores de risco em
ambas as direções. Entre os riscos de alta estão a persistência das pressões inflacionárias
globais e a incerteza sobre o futuro do arcabouço fiscal do país e estímulos fiscais adicionais
que impliquem sustentação da demanda agregada, parcialmente incorporados nas expectativas de
inflação e nos preços de ativos.

Entre os riscos de baixa destacam-se uma possível reversão, ainda que parcial, do aumento nos
preços das commodities internacionais em moeda local e uma desaceleração da atividade econômica
mais acentuada do que a projetada. Para o comitê, a possibilidade de que as medidas fiscais de
estímulo à demanda se tornem permanentes acentua os riscos de alta para o cenário inflacionário.

O Copom ressalva, no entanto, que o aumento do risco de desaceleração da economia global
também acentua os riscos de baixa. O comitê avalia que a conjuntura incerta e volátil requer
serenidade na avaliação dos riscos.

Lessandro Carvalho (lessandro@safras.com.br) / Agência SAFRAS

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