ECONOMIA: Maioria dos membros do BCE optou por um aumento de 0,50 pp, mas alguns pediram pausa no aperto monetário Ata

Porto Alegre, 20 de abril de 2023 – A maior parte dos membros do conselho do Banco Central
Europeu (BCE) optou por um aumento de 0,50 ponto percentual (pp) na reunião dos dias 14 e 16 de
março, de acordo com a ata da decisão divulgada nesta quinta-feira. Entretanto, alguns pediram por
uma pausa no aperto monetário até que a situação do mercado financeiro se estabilizasse.

Segundo o BCE, no período anterior ao colapso do Silicon Valley Bank (SVB), houve uma pressão
crescente sobre a inflação na zona do euro. Isso levou os investidores a reavaliar suas opiniões
sobre a trajetória futura da inflação e das taxas de juros, precificando um ambiente de taxas e
inflação mais altas por mais tempo.

Houve uma preocupação sobre a persistência da inflação na zona do euro, devido à incerteza
sobre a função de reação do BCE, a extensão do aperto da política necessária para conter a
inflação e as condições financeiras amplas que podem ser insuficientemente restritivas.

As projeções mostraram uma revisão para baixo das previsões de inflação, principalmente
devido a uma contribuição menor dos preços da energia do que anteriormente esperado. A inflação
agora é projetada para uma média de 5,3% em 2023, 2,9% em 2024 e 2,1% em 2025. Excluindo energia e
alimentos, a inflação foi revisada para cima em 0,4 pontos percentuais para 4,6% em 2023,
principalmente devido a surpresas nos dados recentes e ao repasse defasado dos aumentos anteriores
nos preços da energia.

O BCE também revisou sua projeção de crescimento para 2023 para uma média de 1% e esperava
que o crescimento aumentasse ainda mais para 1,6% em 2024 e 2025, apoiado por um mercado de trabalho
robusto, melhoria da confiança e recuperação da renda real.

O banco central também expressou confiança na resiliência do setor bancário da zona do euro,
dada sua posição de capital e liquidez forte, e destacou a importância de manter a flexibilidade
na reinvestimento de seu Programa de Compra de Emergência da Pandemia (PEPP, na sigla em inglês)
para apoiar efetivamente o mecanismo de transmissão.

O Conselho do BCE informou também que está reavaliando o efeito do aperto nas condições de
financiamento sobre a inflação e está pronto para fornecer suporte de liquidez se necessário.
Eles concordam em geral que banco central deveria abster-se de comunicar “expectativas
incondicionais” quanto à trajetória futura das taxas de juros.

Os membros informaram que estão confiantes na resiliência do sistema bancário da área do
euro e reiteram que a estabilidade de preços é o objetivo primordial. O Conselho do BCE disse
estar pronto para a ajustar todos os seus instrumentos para garantir que a inflação regresse ao
seu objetivo de médio prazo e também realçar o bom funcionamento do mecanismo de transmissão da
política monetária. As informações partem da Agência CMA.

Revisão: Arno Baasch (arno@safras.com.br) / Agência SAFRAS

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