EMPRESAS: Apesar de queda por impacto da China, analistas apostam na valorização da Minerva após 1T23

Porto Alegre, 11 de maio de 2023 – Os analistas seguem confiantes no futuro da Minerva, apesar
de destacarem a queda em algumas linhas do balanço da Minerva, o primeiro frigorífico do Ibovespa
a reportar os números do primeiro trimestre de 2023 (1T23), que teve como gatilho negativo o
embargo às exportações de carne bovina para a China durante um mês, país que é o maior
comprador do produto brasileiro.

O Bank of America (BofA) atualizou suas avaliações para Minerva, após resultado fraco do 1T23
reportado pela companhia, na sua avaliação, reduzindo o preço-alvo para R$ 16, de R$ 16,5, e
reiteramos sua classificação de compra, baseado na expectativa de melhora do impulso de lucros ao
longo de 2023.

O BofA destacou que o ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização)
ajustado de R$ 532 milhões da companhia ficou ligeiramente acima da sua projeção de de R$ 516
milhões, mas caiu 18% em base anual. O BofA viu o desempenho operacional prejudicado principalmente
pela proibição da exportação da China no Brasil por um mês, mas pontuou que as exportações
estão se recuperando em maio.

A XP comentou que, com o impacto negativo da China já esperado, a Minerva reportou uma margem
sólida e em linha com as suas expectativas de 8,3% (-0,6bps A/A e +30bps vs. XPe), estabelecendo
uma referência elevada para seus pares. No entanto, a deterioração do ambiente de crédito
impactou a linha de fornecedores no capital de giro, levando a uma queima de caixa relevante de R$
853 milhões.

“Devido à sua geografia diversificada, a empresa foi capaz de abastecer a China por meio do
Uruguai e da Argentina, reduzindo o impacto do auto-embargo imposto pelo Brasil, enquanto a
operação ALC da Austrália também foi positiva. Continuamos otimistas no curto prazo com a
capacidade da Minerva de arbitrar suas geografias e com o ciclo favorável do gado para capturar a
retomada da demanda da China”, disseram os analistas da XP, em relatório. As informações são da
Agência CMA.

Revisão:Pedro Carneiro (pedro.carneiro@safras.com.br) / Agência SAFRAS

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