EMPRESAS: BTG mantém visão positiva para JBS e neutra para BRF e Marfrig

Porto Alegre, 2 de junho de 2021 – O BTG Pactual avaliou, em relatório
sobre o setor de proteínas, as consequências do ataque cibernético aos
sistemas da JBS na América do Norte e Austrália e novos rumores de
negociação de ações entre a BRF e a Marfrig. As 13h01 (horário de
Brasília), as ações da Marfrig, Minerva e BRF estavam entre as maiores altas
do Ibovespa e subiam 3,84%, 2,58% e 2,26%, enquanto as da JBS caíam 0,55%.

A casa manteve visão positiva para o investimento na JBS devido à
retomada nas operações e à expectativa de acomodação nas operações das
companhias de proteína nos Estados Unidos.

“Uma vez que as operações estão sendo retomadas, a reserva criada
durante esses dias não deve alterar materialmente a dinâmica da indústria,
embora possa fornecer um impulso adicional para spreads de carne bovina de curto
prazo, que já estão em níveis vistos apenas durante a interrupção da
pandemia ano passado”, disseram os analistas Thiago Duarte e Henrique
Brustolin.

A análise vê riscos de perdas na cadeia de produção integrada caso os
animais que atingissem o peso de abate não fossem processados devido à
paralisação dos sistemas e aponta que o impacto nos negócios de carne bovina
e suína deve ter consequências moderadas para a empresa, já que as compras de
animais de terceiros respondem pela maior parte dos custos em ambas as
operações.

A JBS tem participação de 23% e 18% nas indústrias de carne bovina e
suína dos Estados Unidos, respectivamente. Os dados preliminares para abates
diários do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos apontaram queda de
22% e 20% no volume de bovinos e suínos processados
semana anterior, o que está praticamente em linha com a participação da JBS
em ambos e dá uma ideia do impacto para a indústria em caso de continuidade da
paralisação.

“A Marfrig pode ser uma beneficiária em termos relativos, embora
acreditemos que as operações nos Estados Unidos deverão ser muito fortes para
todas as empresas no segundo trimestre, incluindo a JBS”, pontuaram.

Embora nossas visões amplamente cautelosas em relação ao setor
permaneçam, a JBS continua sendo nossa principal escolha no segmento,
ostentando uma pegada de produção de proteína bastante diversificada capaz de
suavizar a volatilidade da margem.

BRF

Os analistas do BTG reiteraram avaliação neutra para os papéis da BRF e
Marfrig após uma nova rodada de negociações das ações da BRF no pregão de
ontem, levantando novamente rumores de fusão entre as empresas. Ontem, as
ações da BRFS3 subiram 9,55% com uma nova negociação em bloco que atingiu
23,5 milhões de ações, ou 2,8% do total de ações em circulação, a um
preço de R$ 28,75 por ação.

“A falta de clareza estratégica quanto ao rumo que a Marfrig está
tomando agora é um motivo adicional de preocupação. Quanto à BRF, apenas a
possibilidade de uma nova rodada de disputa de acionistas e ou mudanças
estratégicas deve ser vista como negativa, considerando como os acionistas
minoritários poderão vencer caso uma fusão aconteça.

Em resposta à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) sobre a
movimentação, a BRF disse não ter conhecimento de qualquer fato ou
informação não pública que possa justificar as oscilações, com relação
à cotação e ao volume de negociação das ações de sua emissão, em fato
relevante divulgado hoje. Com informações da Agência CMA.

Revisão: Arno Baasch (arno@safras.com.br) / Agência SAFRAS

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