CÂMBIO: Cálculo do Deusche Bank aponta que real pode estar subvalorizado

Porto Alegre, 28 de agosto de 2015 – Dois dos três métodos usados pelo
Deutsche Bank para avaliar se uma moeda está super ou subvalorizada sugerem que
o real pode estar operando abaixo do valor considerado justo, segundo um
relatório divulgado pelo banco.

Na metodologia preferida pelo banco, que mede o valor da taxa de câmbio
real em relação a algumas variáveis econômicas – diferencial de
produtividade entre o Brasil e parceiros comerciais, posição líquida em
ativos externos, termos de troca e abertura comercial -, o real estaria 18,4%
abaixo do valor justo.

“Destacamos, no entanto, que os resultados não capturam inteiramente o
movimento recente de queda nos preços das commodities. A taxa de equilíbrio no
câmbio de grandes exportadores de commodities, portanto, pode ser mais fraca
(e a subvalorização menor) do que mostramos”, disse o Deutsche Bank em
relatório.

No método que pauta a taxa justa de câmbio pela paridade do poder de
compra das moedas, o real estaria 25,3% subvalorizado, enquanto na terceira
metodologia, que define a taxa de equilíbrio no câmbio como o nível que seria
necessário para garantir um nível sustentável no balanço de pagamentos no
médio prazo, o real estaria supervalorizado em 24%. As informações são da
agência CMA.

Revisão: Arno Baasch (arno@safras.com.br) / Agência SAFRAS

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