CARNES: Lucro da BRF pode ter caído 85% no 4T16 com natal fraco e câmbio

Porto Alegre, 22 de fevereiro de 2017 – O lucro líquido da BRF no quarto
trimestre deve ter sido bastante pressionado pelas vendas domésticas fracas no
período natalino e pela valorização do real, que afetou negativamente o
desempenho da empresa nas operações internacionais.

Segundo as médias dos bancos e corretoras consultados pela Agência CMA, o
lucro da empresa de outubro a dezembro do ano passado deve ter caído 85%, para
R$ 212,4 milhões, em relação ao mesmo período de 2015.

Para os analistas do BTG Pactual, Thiago Duarte e Vito Ferreira, mesmo com
o resultado “terrível” no quarto trimestre, a recomendação ainda é de
compra para as ações da empresa (BRFS3) em 2017. “Os investidores verão
resultados com uma dose pesada de ceticismo, especialmente com outro fraco
conjunto de margens em todas as divisões”, afirmam.

O ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização)
esperado para o quarto trimestre, conforme o levantamento da CMA, é de R$ 989,9
milhões, recuo de 47,3% na comparação com o último trimestre de 2015.

A receita líquida do quarto trimestre deve ter alcançado R$ 9,055
bilhões, aumento de 0,7% na comparação com o mesmo intervalo de 2015. “Um
período de Natal fraco levou a descontos de preços, enquanto os altos custos
do milho continuam a pressionar a rentabilidade”, afirmam os analistas do Itaú
BBA, Antonio Barreto e Thomas Budoya.

“De acordo com nossas estimativas, o fator grãos, sozinho, representa 40%
dos custos do segmento, e reduziria os custos da BRF no mercado internacional
em cerca de 3 pontos percentuais. Os custos do grão de alimentação
diminuíram cerca de 8% de aves no trimestre, mas aumentaram 10% para a carne de
porco”, destacam os analistas do Itaú BBA.

Nas operações internacionais, o BTG Pactual destaca que mercados
importantes, como o Japão e a Arábia Saudita, apresentaram fracos volumes de
importação – e preços – no trimestre, devido aos altos estoques domésticos.

Com as estimativas pouco animadoras, Gabriel Lima, analista do Bradesco
BBI, lembra que o desempenho apresentado pode ser ainda pior. “Considerando os
últimos quatro trimestres, os resultados da BRF foram mais fracos do que as
estimativas de consenso”, diz.

Veja abaixo a média das projeções coletadas pela CMA. As variações
são calculadas com base no quarto trimestre de 2015. Os resultados serão
divulgados amanhã após o fechamento do mercado. A teleconferência com
analistas e investidores acontecerá na sexta-feira (24), às 9h (de Brasília).

LUCRO LIQUIDO: retração de 85%, para R$ 212,4 milhões
RECEITA LIQUIDA: alta de 0,7%, para R$ 9,055 bilhões
EBITDA: recuo de 47,3%, para R$ 989,9 milhões
MARGEM EBITDA: queda de 9,5 ponto percentual, para 11,5%

Nesta prévia foram utilizadas projeções dos bancos e corretoras BTG
Pactual, Santander, Morgan Stanley, Bradesco BBI, Socopa e Itaú BBA. Com
informações da Agência CMA.

Revisão: Arno Baasch (arno@safras.com.br) / Agência SAFRAS

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