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EUA: Membros do Fed acreditam que política restritiva deve ficar ativa por algum tempo

17 de agosto de 2022
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Porto Alegre, 17 de agosto de 2022 – Os membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na
sigla em inglês) concordaram que uma política monetária restritiva é a estratégia certa para
conter a inflação nos Estados Unidos, e alguns esperam que tal medida permaneça ativa por “algum
tempo” para fazer os efeitos desejados.

No entanto, os diretores do Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano) tem dúvidas
sobre o atraso no impacto de tal ações sobre a economia, já que alguns deles notaram uma resposta
“mais rápida do que antes visto” em relação ao aperto monetário.

“Com a inflação permanecendo bem acima do objetivo do Comitê, os participantes julgaram que a
mudança para uma postura restritiva da política era necessária para cumprir o mandato legislativo
do Comitê de promover o máximo de emprego e estabilidade de preços”, afirma a ata da última
reunião de política monetária feita pelo Fomc, durante os dias 26 e 27 de julho. Na ocasião, foi
acordado entre eles elevar a taxa básica de juros do Fed em 0,75 ponto percentual (pp) para a faixa
entre 2,25% e 2,5%.

De acordo com eles, mais aumentos na taxa seriam apropriados, mas seu tamanho e ritmo dependeria
“das implicações das informações recebidas para as perspectivas econômicas e dos riscos para as
perspectivas.”

Para alguns dos membros, “à medida que a postura da política monetária se tornasse mais
restritiva, provavelmente seria apropriado em algum momento desacelerar o ritmo dos aumentos das
taxas de juros enquanto avaliavam os efeitos dos ajustes cumulativos de política monetária sobre a
atividade econômica e a inflação”.

Mas, alguns dos participantes indicaram que “uma vez que a taxa básica de juros atingisse um
nível suficientemente restritivo, provavelmente seria apropriado manter esse nível por algum tempo
para garantir que a inflação estivesse firmemente em um caminho de volta a 2%”.

De acordo com o documento, os diretores do Comitê estão indecisos sobre os efeitos da
política monetária na economia. Enquanto a maioria julga que as consequências das medidas
recentes ainda não eram aparentes nos dados, vários membros acreditam que “alguns dos efeitos das
ações e comunicações de políticas estavam aparecendo mais rapidamente do que historicamente
acontecia, porque a remoção rápida da acomodação das políticas e das comunicações de apoio
já havia levado a um aperto significativo das condições financeiras”.

Riscos à estabilidade

Outro ponto novo na ata foi a demonstração de preocupação que alguns dos membros revelaram
em relação à estabilidade econômica do país, citando riscos de pouca liquidez e dependência
crescente em ativos digitais.

“Vários participantes notaram que a liquidez do mercado financeiro tinha diminuído em algumas
áreas, mas que o funcionamento do mercado estava, no entanto, sendo ordenado”, afirma a ata. Alguns
dos membros destacaram que o capital de alguns dos maiores bancos do país estava diminuindo nos
últimos tempos e pediram maior fiscalização e regulamentação para garantir boa proteção
contra impactos.

“Alguns participantes comentaram sobre os desafios de estabilidade financeira impostos pelos
ativos digitais. Eles observaram que esses ativos, incluindo stablecoins, estavam sujeitos a
vulnerabilidades […] semelhantes às associadas a ativos mais tradicionais”, informa o documento.

Para eles, embora a recente turbulência nos mercados de ativos digitais não tenha se espalhado
para outras classes de ativos, a crescente interconectividade deles com outros segmentos do sistema
financeiro apresenta grande risco. A ata informa que os membros falaram sobre “a necessidade de
fortalecer a supervisão e regulação de certos tipos de instituições financeiras não
bancárias”.

As informações são da Agência CMA.

Revisão: Gabriel Nascimento (gabriel.antunes@safras.com.br) / Agência SAFRAS

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